欧银决议在即：鹰鸽之争未了，强势欧元是福是祸？

欧洲央行利率决议即将公布，市场普遍预计此次会议将暂停降息。而2025年以来欧元持续走强，强势欧元有利有弊，具体如下：有利方面：    缓解输入型通胀：欧元升值可降低原材料等进口价格，减轻输入型通胀压力。如欧洲天然气期货价格大幅下跌，进口成本下降，随着欧元升值，这种成本降低的效应会更明显，有助于维持物价稳定。    刺激内需：欧元升值使居民购买力回升，有利于刺激国内消费，推动欧元区经济恢复增长。消费者能以更低价格购买进口商品，从而增加消费支出，促进相关产业发展。    增加债券需求：欧元在全球储备中占比的提升可能刺激约5000亿欧元的核心政府债券需求，为德国和法国未来两年的财政扩张计划提供重要资金支持。不利方面：    削弱出口竞争力：汇率升值会使欧元区出口商品在国际市场上价格相对升高，降低价格竞争力，侵蚀出口企业利润空间。德国机械制造、法国农产品以及意大利奢侈品行业等出口导向型企业都将面临压力，不利于依赖外需拉动的经济复苏。    引发通缩预期：强势汇率会使通胀进一步走低，在商品价格普遍疲软和内需不足的背景下，可能引发通缩预期上升。若欧元持续升值、叠加美国上调关税，欧洲高层央行官员的担忧会加剧，因为欧元区曾经历过通缩时代，通缩会对经济产生诸多负面影响，如企业利润下降、债务负担加重等。    加剧金融波动：欧元升值过快可能会引发亚洲出口国家货币的竞争性贬值，从而加剧区域内金融波动。经济合作与发展组织（OECD）的研究警告称，这可能放大全球贸易体系的脆弱性，对全球经济稳定产生不利影响。