中国自3月停止进口美国液化天然气，何时能恢复？

中国自3月停止进口美国液化天然气（LNG），短期内恢复进口的可能性较小，在中美关税政策延续及市场条件变化等前提下，可能在淡旺季过渡期间或有部分恢复，但回弹幅度有限，以下是具体分析：关税因素：5月14日起，中美相互调整后的关税正式实施，各取消91%的关税、暂停实施24%的“对等关税”90天，保留剩余10%的关税。但此前中国已对美LNG加征15%关税，所以目前中国对于进口美国LNG的关税仍为25%，较高的关税使得美国LNG在价格上缺乏竞争力，抑制了进口需求。市场供需因素：当前欧洲的补库及其他替代性需求比较旺盛，美国LNG资源去往欧洲的经济性更强。且目前处于需求淡季，国内对LNG的需求相对较低，而国内天然气产量稳定增长、进口管道气增量有保障，以及LNG进口多元化的构成，使得中国即便不进口美国LNG，天然气供应的稳定性和安全性也能得到保障。因此，在需求淡季，美国LNG难以获得足够的市场动力来恢复对华供应。价格因素：现货LNG到岸价格短期的上涨，也抑制了国内进口现货的可能性。目前美国LNG到岸价格超过国内综合采购成本，而国内LNG市场价格处于较高运行态势，若美国LNG进口至国内后通过槽批形式出货，虽尚能获取一定套利空间，但整体来看，价格因素对美国LNG恢复进口的推动作用有限。不过，待国内需求逐渐改善，如在旺季开启前，或有部分美国LNG得到恢复，但也要看降低关税政策的延续性问题。如果中美后续降低关税并维持政策稳定性，在冬季旺季前或出现少量美国资源回流，但受制于经济性和替代竞争，整体规模有限。