丹诺医药拟港股IPO，研发开支大拖累业

2025年7月30日，丹诺医药向港交所递交招股说明书，拟在港股主板上市。研发开支大确实对丹诺医药的业绩产生了拖累。丹诺医药是一家专注于细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的创新药研发公司，目前尚未有产品获批准进行商业销售，没有从产品销售中产生任何收入。2023年、2024年、2025年一季度，公司净亏损分别为1.92亿元、1.46亿元及0.38亿元，累计亏额达3.76亿元。研发开支是丹诺医药成本结构的主要组成部分。2023年、2024年及2025年一季度，归属于公司核心产品的研发开支金额分别为0.98亿元、0.57亿元及0.086亿元，分别占公司研发开支总额的90.7%、82%及65.3%；占经营开支总额（即研发开支及行政开支）的76.9%、69%及48.3%。截至2025年3月末，丹诺医药账面现金仅剩1.46亿元，负债净额却高达9.32亿元。尽管2025年7月通过E轮融资缓解了部分资金压力，但按2024年研发支出速率计算，这些资金远远不够，若核心产品上市延迟，公司将面临现金流风险。